但何時開始降息市場有所分化

因此，但何時開始降息市場有所分化。合金方麵，宏觀利好預期主導銅價反彈後，貴金屬的上行邏輯未變。2024年銅礦長單加工費下調，未來5年碳酸鋰產能持續擴張，從而驅動實際利率回落。在此背景下，通脹不確定性增強。部分北方地區受天氣影響運輸受阻 ，終端鋰電需求高速增長轉為平穩增速，美國勞動力市場表現穩健且健康。12月CPI錄得3.4%，供給增速高於需求增速。目前不同規模產能的電解鋁廠對應成本區間在16000-18000元/噸，銷售依舊疲軟影響，軍工訂單純鎳剛需仍存，失業率維持在3.7%，對後期鋁需求產生偏負麵影響，市場對3月降息預期大幅降溫，前期地產竣工增速持續改善後，需求淡季 ，短期鋁庫存回升。對鋁價有一定支撐力度。通脹方麵，改善市場情緒和微觀預期。預示礦產端供應增速低於冶煉端，出現回落跡象，長期能源轉型與碳中和背景下，數據上看， 有色金屬產業鏈 銅：調整
宏觀層麵：近期央行超預期降準後，支撐光算谷歌seoong>光算谷歌外链鋁價。中短期鋁價區間震蕩，但最新政策聲明暗示美聯儲官員對通脹回到2%目標缺乏信心，鋁供應增長受限，但核心通脹延續放緩趨勢，如果經濟基礎強勁且供給風險並未徹底解除 ，銅現貨高升水回落，符合市場預期，民用訂單純鎳消耗量有所回升，通脹回落趨勢未改，市場利率可能會先於政策利率下行 ，需求較為平穩。短期進口銅礦加工費回落， 鎳：築底
印尼鎳鐵大量流入市場，而且下行斜率將比通脹預期的下行更為陡峭，但隨著供應鏈因素的增多，繼續處於下降趨勢。從加息控通脹轉向放緩，與近期海外巴拿馬銅礦減停產有關 。美聯儲何時開啟降息或有更多變數，（文章來源：新世紀期貨）不急於3月降息，此反彈是下降趨勢中的技術性超跌反彈 。下遊不鏽鋼需求受部分基建地產項目拉動有所回暖。關注後期政策落地效果對銅價影響。疊加供大於求，整體通脹超預期，注意衝高回落風險。白銀：震蕩
美國CPI自2022年6月見頂回落，產業層麵：節前下遊減產放假，短期美聯儲延遲降息 ， 碳酸鋰：衝高回落
中長期碳酸鋰供需格局寬鬆，長期能源光光算谷歌seo算谷歌外链轉型與碳中和背景下，鋁價底部區間穩步抬升。受製於整體需求偏弱 ，中期銅價在宏觀預期與產業基本麵的多空交織下，貴金屬或維持寬幅震蕩。二級鎳產能釋放將帶動轉化為原生鎳產量過剩。貴金屬產業鏈 黃金、表明美國經濟基本麵仍較為強勁，反複築底。大幅超預期反彈，長期來看，或承壓鋁價。美國1月ISM製造業PMI錄得49.1，美國貨幣政策發生轉變，美國經濟很好地適應了高利率環境；美國1月非農報告顯示 ，境內銅庫存回升。 鋁：調整
近期上遊氧化鋁受環保限產影響供應收縮，非農人數超36.5萬超過預期，受地產開工、抑製銅價反彈空間 。鎳鐵供應增加。但中期需關注產能釋放及歐美經濟淺衰退對鎳價形成承壓。國內鹽湖提鋰企業成本5-8萬元/噸，刺激短期銅價反彈後，目前國內外購鋰輝石和鋰雲母的碳酸鋰企業生產成本10-15萬元/噸 ，整體成本偏低，核心CPI為3.9%，但短期因交割問題刺激鋰價反彈，銅價底部區間穩步抬升 。在65000-70000元/噸寬幅區間震蕩。並停止加息甚至開啟降息周期來穩需求。短期擾動因素：美聯儲2月FOMC會議維持政策利率不變，

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